dr inż. Bartłomiej Jabłoński
Aleksandra Kortylewska
Przeprowadzilismy analizę wybranych spółek sektora finansowego po wskaźnikach cena/zysk oraz cena/sprzedaż
Jedną z miar rozwoju przedsiębiorstw jest dynamika
zmian jego wielkości sprzedaży czyli przychodów.
Przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi to przychody
netto ze sprzedaży produktów oraz przychody netto
ze sprzedaży towarów i materiałów. W zależności
od specyfiki przedsiębiorstwa - czy jest to przedsiębiorstwo
produkcyjne, handlowe czy usługowe - inaczej wygląda
struktura przychodów. Analizując część sprawozdania
finansowego - rachunek zysków i strat - wyraźnie
widać z jakiego rodzaju działalności przedsiębiorstwo
osiąga przychód.
Założenia teoretyczne
Analiza spółek notowanych na giełdzie papierów wartościowych może przebiegać według różnych wskaźników łączących wyniki finansowe z rynkową wyceną badanego przedsiębiorstwa. Do nich zaliczyć można na pewno wskaźniki cena/sprzedaż oraz cena/zysk. Pierwszy z nich odnosi się do rynkowej wyceny akcji w stosunku do rocznych przychodów ze sprzedaży przedsiębiorstwa przypadających na 1 akcję i oblicza się go według wzoru:
C/S = cena rynkowa 1 akcji / roczny przychód ze sprzedaży na 1 akcje.
Niskie wartości wskaźnika mogą oznaczać nagły wzrost przychodów
ze sprzedaży w ostatnim kwartale, co automatycznie przekłada
się na wzrost rocznych przychodów przypadających na 1 akcję. Analogicznie
należy interpretowac wskazania w sytuacji, kiedy wskaźnik
przyjmuje wysokie wartości.
Z kolei wskaźnik cena/zysk [P/E lub C/Z] informuje o okresie,
po upływie którego można oczekiwać zwrotu kapitału zainwestowanego
w daną spółkę. Oblicza się go według wzoru:
P/E = cena rynkowa 1 akcji / zysk netto przypadający na 1 akcję
[eps]
gdzie:
eps = zysk netto z 4 ostatnich kwartałów/liczba wyemitowanych akcji.
Sam wskaźnik eps wskazuje potencjalne korzyści, jakie wynikają
z posiadania danego waloru. Nie daje on jednak możliwości
oceny zyskowności spółki w stosunku do innych, ponieważ
liczby wyemitowanych akcji spółek często znacznie sie różniż.
Stąd wykorzystanie go jako mianownika wskaźnika C/Z i odniesienie
do aktualnej ceny akcji badanej spółki.
powrót
